Borsa ?stanbul’da 2022 y?l?ndaki bayram havas? yeni y?l ile birlikte kayboldu. BIST 100 endeksinde ya?anan rallinin yerini sert de?er kay?plar?, devre kesici uygulamalar?, gün içerisinde her iki yönde de görülen yüzde 5’lik oynak hareketler ald?.
BIST100 endeksi 3 Ocak 2023’te gördü?ü 5 bin 704 seviyesindeki zirvesinden yakla??k yüzde 24 gerilerken 4 bin 600 seviyesinde destek buldu ve kay?plar?n? telafi etme çabas?na girdi. Endeks bu haftaya da yükseli?le ba?lamas?na kar??n ard?ndan gelen sert dü?ü?ler ile bugün günün ilk yar?s? sonu itibar?yla 5 bin 280 seviyesinde bulunuyor. Y?l ba??ndan bu yana görülen de?er kayb? ise yüzde 4 civar?nda.
Di?er yandan dördüncü çeyre?e ili?kin ?irketlerin finansal sonuçlar? da aç?klanmaya ba?lad?. Tüm bu geli?melerle Borsa ?stanbul’da dalga boyu yüksek hareketler dikkat çekerken uzmanlar Sozcu.com.tr’nin sorular?n? yan?tlad?.
Piyasa aktörleri, oynakl???n seçime kadar devam edece?i görü?ünde ve daha temkinli hareket edilmesi yönünde görü? bildiriyor. Nakitte kalmak bir seçenek olarak sunulurken, bilanço dönemine ili?kin bankalarda yüksek kârl?l?klar görülece?i ama gelece?e ili?kin beklentilerle fiyatlamalar?n bask? alt?nda kalabilece?i de?erlendiriliyor.
‘NAK?TTE KALINAB?L?R’
Gedik Yat?r?m Genel Müdür Yard?mc?s? Ali Kerim Akkoyunlu, seçim dönemine girilmesiyle beraber beklentilerdeki de?i?iklik ile oynakl???n sürebilece?ini belirterek, “Piyasalarda biraz daha volatil bir dönemdeyiz. Her gün farkl? politik manevralarla ilgili haberler ç?k?yor. Dolay?s?yla oynakl?k devam edebilir.” dedi.
Akkoyunlu ayr?ca kurum olarak yat?r?mc?lara, borsan?n geçen seneki performans?na göre kârlar? al?p biraz daha muhafazakâr bir strateji izlenmesi tavsiyesinde bulunduklar?n? belirterek, “Nakitte kal?nabilir” ?eklinde konu?tu.
Akkoyunlu’nun payla?t??? bilgiye göre dördüncü çeyrek bilanço beklentilerine ili?kin öne ç?kanlar ise ?öyle oldu;
“Bankac?l?k sektöründe kârl?l?klar?n özel bankalar içerisinde ?? Bankas?, TSKB, Akbank'?n, kamu bankalar?nda ise Vak?fbank'?n liderli?inde güçlü olmas?n? bekliyoruz. Son dönemdeki düzenlemelerle kredi mevduat makas?nda bask?lanma beklentimize kar??l?k kârl?l?ktaki itici gücün büyük ölçüde artan TÜFE'ye endeksli tahvil getirileri ve ivmesini koruyan komisyon gelirleri sayesinde çekirdek bankac?l?k gelirlerinden oldu?unu öngörmekteyiz.
Tüpra?'ta güçlü seyreden orta distilat ürün marjlar? nedeniyle güçlü operasyonel sonuçlar, Enka ?n?aat'ta ise geçti?imiz çeyreklerde negatif etkisi bulunan eurobond portföyünün pozitif görünüme dönmesi sebebiyle güçlü net kâr beklentimiz mevcuttur.”
‘ÖNÜMÜZDEK? AYLAR DAHA TEMK?NL? DAVRANILMALI’
Trive Yat?r?m Ara?t?rma Direktörü Serdar Paz? ise oynakl??a ili?kin Borsa ?stanbul’da azalan yabanc? kurumsal yat?r?mc?n?n etkili oldu?undan bahsetti. Paz? yapt??? de?erlendirmede ?u ifadeleri kulland?;
“Yabanc? kurumsal yat?r?mc?n?n sistemde olmamas? ilk planda etkili, çünkü belirgin bir haber ak??? olmadan endeksin iki yönde de gün içi yüzde 5 hareket yapt???n? görüyoruz. Hareket ivme kazand???nda a??rl?kl? olarak kredili pozisyonlar panikle kapat?l?yor ve bo?alan tahtalar ile azalan likidite bu duruma yol aç?yor.”
Yat?r?mc?lara temkinli davran?lmas? uyar?s?nda bulunan Paz? sözlerini ?öyle sürdürdü;
“Enflasyon rallisi ile BIST 100 endeksi 5704 seviyesine kadar geldi ancak y?l?n geri kalan?nda seçim gibi büyük bir belirsizlik var, dolay?s?yla önümüzdeki aylar en az?ndan daha temkinli davran?lmal?. Orta ve uzun vade iyi hikayesi olan ?irketlerde kademeli olarak pozisyon biriktirmek uygun olacakt?r.”
‘PAR?TEDE YÜKSEL?? ?HRACATÇILAR ?Ç?N OLUMLU’
Y?l sonu bilanço beklentilerine ili?kin de görü?lerini payla?an Serdar Paz?, bankalar, perakende sektörü ve ihracatç? ?irketlerin ön planda olabilece?ini aktard?.
Paz?, “Bankalar özellikle TÜFE endeksli tahviller üzerinden önemli gelir elde edecek ve önceki dönemlere göre belirgin bir kâr art??? olacak, ancak enflasyonun geri gelmesi ile 2023'te ayn? durumun devam etmeyecek olmas? beklentileri s?n?rlayabilir.
EYT, asgari ücret, 3600 ek gösterge gibi ad?mlar?n tüketici güveni üzerindeki etkisi ile g?da perakende taraf?nda olumlu seyir devam edebilir, ayr?ca Euro/dolar paritesinin yükseli?i de ihracat yapan ?irketler için pozitif.”
SEÇ?M SÜREC? YATIRIMCI DAVRANI?LARINI ETK?LEYECEK
Ahlatc? Yat?r?m Genel Müdür Yard?mc?s? Yücel Tonguç Erba? ise, “Önümüzde özellikle yat?r?mc?lar?n davran??lar?n? etkileyen bir sürecin oldu?u kaç?n?lmaz” diyerek son dönemde görülen oynakl??? ?öyle aç?klad?;
“2023’ü seçim öncesi ve seçim sonras? olarak ay?rmak mümkün. Seçime kadar dü?ük faiz ve kurda yatay fiyatlama beklentileri devam ediyor. Yat?r?mc?larda güvenli bölgede kalma iste?i ve risk almak konusunda ki endi?eler, belirsizli?in siyasal alanda kendini göstermesinin sonucu olarak borsada zaman zaman sert sat??lar, yüksek volatilite görmemiz beklenen bir durum.
Di?er geli?meleri enflasyondaki geri çekilmenin devam?, mevduat faizlerinde yükseli?, küresel büyüme ivmesinde ya?anan yava?lama ve teknik seviyelerin k?r?lmas? sonras?nda algoritmik i?lemlerin dü?ük hacimde gerçekle?tirdi?i i?lemler olarak s?ralayabiliriz.”
Erba?, bilanço beklentilerine ili?kin ise ?unlar? söyledi;
“2022 sene sonu bilançolar?nda yüksek g?da enflasyonu sebebi ile g?da perakende sektöründe, son y?llara nazaran 2022'de artan turizm yo?unlu?una ba?l? ula?t?rma ve gayrimenkul yat?r?m ortakl?klar?nda ve bununla birlikte yükselen enerji fiyatlar?n? sat??lar?na yans?tabilen enerji sektöründe performanslar?n öne ç?kaca??n? öngörmek mümkün.
2023 y?l?nda da yeni konut projeleri ile birlikte in?aat-çimento sektöründe, maden sektöründe, turizm yat?r?mlar? ile birlikte havac?l?k-ula?t?rma sektörlerinde, kurakl?k ve özellikle gübre-emtia taraf?nda beklenen tedarik sorunlar? neticesinde tar?m-g?da sektörlerinde de performanslar?n öne ç?kmas?n? bekleyebiliriz.”
‘P?YASA DOYGUNLU?A ULA?TI’
Ata Yat?r?m Stratejisti Batuhan Öz?ahin de Borsa ?stanbul’un 2022 y?l?nda geli?en ülke piyasalar?na göre çok ciddi pozitif ayr??t???n? kaydederek, bu durumun genelde görülmedi?ini ifade etti.
Geçen sene ya?anan rallide yeni halka arzlar, ?irket geri al?mlar? gibi geli?melerle arz taraf?n?n da sa?land???n? belirten Öz?ahin ya?anan geri çekilme ve oynak seyre ili?kin ?u de?erlendirmeleri yapt?;
“Piyasa bir doygunlu?a ula?t?. Yabanc? yat?r?mc?lar?n ç?k??? da bir yandan sürüyor. Borsa ?stanbul’da yükseli? için yerli yat?r?mc?lar?n ilgisi devam etmeli.
Seçimle ilgili herkesin farkl? yorumlar? olabilir. Siyasi gerginlik bir süredir piyasalar?n ya?amad??? bir ?eydi. Geli?meler yat?r?mc?lar? temkinli hale getirebilir. Gün içerisindeki i?lemlerde volatilitenin seçimlere kadar devam etmesini bekliyoruz.”
‘SUN? KÂR MARJLARININ SONUNA GELD?K’
Dördüncü çeyrek bilanço tahminlerinde de bulunan Öz?ahin, üçüncü çeyrekten itibaren ?irketlerin kâr marjlar?nda gev?emelerin görüldü?ünü belirterek, “Yüksek devalüasyon dönemlerinde kâr marjlar?nda suni art?? görülebilir. Dördüncü çeyrekte bunun sonuna geldik” dedi.
Bundan sonras? için ekonomik momentumun yava?layaca??, girdilerdeki fiyat ayarlamalar?ndan dolay? kâr marjlar?n?n daralaca?? bir dönem olaca?? bilgisini veren Öz?ahin, sektörel beklentilerini ?öyle anlatt?;
“Herkesin ayr? bir hikayesi var. Bankac?l?k tarihi bir dönemi geride b?rakt?. TÜFE’ye endeksli ka??tlardan elde ettikleri kârlar ve KKM ile TL fonlama maliyetlerinin dü?mesiyle her çeyrek kârlar?n? katlayarak devam ettirdiler. Dördüncü çeyrek, banka kârlar?nda enflasyonun iyi etki sa?lad??? son çeyrek olarak kay?tlara geçecek. Bundan sonra biraz daha zor olacak çünkü enflasyon dü?üyor, TÜFE’ye endeksli ka??tlardan daha az kâr elde edilecek.
Ayr?ca bankalar makroihtiyati tedbirler dolay?s?yla TL mevduat için daha yüksek faiz sunuyorlar bu da maliyetlerini art?r?yor.
Otomotiv sektörü gayet iyi performans gösterdi. Talep devam ederken araç bulunamad?, dolay?s?yla sat?lan araçlarda kârl?l?klar yüksek kald?. Beklentileri a?an kâr rakamlar? görebiliriz.
Havac?l?k sektörü için ise dördüncü çeyrek genelde i?lerin biraz daha yava?lad??? bir dönem olur ama Ukrayna-Rusya sava??n?n etkisiyle hareketlilik devam etti. Doluluk oranlar? yüksek kald?.”
‘2023’TE SINIRLI POTANS?YEL VAR’
Perform Portföy – Fon Yöneticisi Altan Ayd?n ise 2023 y?l ile beraber oynakl???n birkaç faktörün bir araya gelmesiyle artt???n? belirterek, “2022'nin co?kusunun k?r?lmas? olarak dü?ünülebilir. Seçime 3 ay gibi bir zaman kalm??ken, yat?r?mc?lar riskten uzakla?m?? olabilir ki geçen y?l ciddi kâr elde edildi?i dü?ünülürse, bu gayet normal. Yine de bizim 2023 için en be?endi?imiz varl?k grubu hisse senetleri olacak” dedi.
Ayr?ca, “Özellikle y?l?n ikinci yar?s?nda emtia ve yurtd??? hisse endekslerinin de yükselece?i dü?üncesindeyiz” diyen Ayd?n ?öyle devam etti; “Yat?r?mc?lara her zaman söyledi?imizi yinelemek isterim, bir yat?r?m yap?ld???nda neden o yat?r?m?n yap?ld???n? bilmek gerekiyor, zaman zaman momentum hareketleri fayda sa?layabiliyor ancak 2023'te daha s?n?rl? potansiyel var bu nedenle de?ere odaklanmak gerekir.”
‘BANKA DI?I SEKTÖRLERDE ?VME KAYBI GÖRÜLEB?L?R’
Ayd?n bilanço dönemi beklentilerine ili?kin ise ?öyle konu?tu;
“Borsa ?stanbul'da 2022'nin tamam?nda oldu?u gibi dördüncü çeyrek bilanço döneminin de finansal performans aç?s?ndan iyi geçmesini bekliyoruz. Bankac?l?k sektörü çeyreksel olarak kâr büyümesi yakalarken, banka d??? sektörlerde ivme kayb? görülebilir.
Öte yandan otomotiv, havac?l?k, g?da perakendecili?i sektörlerinin ön planda kalmas?n? bekliyoruz. 2023 y?l? için ise yine perakende sektörü en cazip sektör olarak öne ç?k?yor, ayr?ca i?tiraklerine göre iskontolu durumda bulunan holdinglerin de iyi performans göstermesi beklenebilir.”
‘2023’E S?YAS? GEL??MELERLE BA?LADIK’
?nfo Yat?r?m Stratejisti Ça?lar Toros da dördüncü çeyrek bilançolar? ve son dönemde Borsa ?stanbul’daki dalga boyu yüksek hareketlere ili?kin ?u de?erlendirmeleri yapt?;
“Borsa ?stanbul bayram havas?nda geçirdi?i 2022 y?l?n? geride b?rakt?. Yüksek enflasyon ortam?nda fiyatlar genel düzeyindeki art??lar?n ?irket kârl?l?klar?n? olumlu etkileyebilece?i alg?s?, risksiz getirilerin enflasyon kar??s?nda yetersiz kalmas? ve alternatif getiri aray??? içerisinde yerli yat?r?mc? ilgisinin artmas? Borsa ?stanbul’u 2022'de destekleyen önemli unsurlar aras?nda yer ald?.
2023 y?l?na ise kald?raç fazlal???, siyasi geli?melerin etkisi, onaylanan halka arzlar ve kâr realizasyonlar? ile ba?lad?k. 2022 y?l?n?n tamam?nda görülen yüksek enflasyon etkisinin son çeyrek finansallar?na yans?yacak olmas? ve güçlü bilanço aç?klamalar? beklentimizden dolay? dördüncü çeyrek sonuçlar?n?n borsada yukar? yönlü katalist olmas?n? beklemekteyiz.
Enflasyon kaynakl? geli?meler nedeniyle tüketim e?ilimlerinin yüksek seviyede devam etmesi ve iç talebin öne çekilmesi sonras?nda dördüncü çeyrek finansallar? konsensüs beklentilerini a?abilir.”